上海清算所7月11日發(fā)布的“中國(guó)核工業(yè)建設(shè)集團(tuán)公司2017年度第一期超短期融資券發(fā)行披露材料”顯示，該公司擬發(fā)行30 億元超短期融資券募集資金，其中9 億用于償還集團(tuán)本部銀行借款，11 億用于償還下屬公司新華水利發(fā)電有限公司銀行借款，10 億元用于補(bǔ)充新華水利發(fā)電有限公司流動(dòng)資金，保證本部及下屬公司業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)的順利進(jìn)行。

2014年年初，中國(guó)核建正式取得新華水電55%股權(quán)，成為其控股股東。由此，核電工程、核能利用以及軍工工程為主業(yè)的中國(guó)核建正式進(jìn)軍水力發(fā)電領(lǐng)域。而作為中國(guó)核建子公司中的“一枝獨(dú)秀”，新華水電近幾年的發(fā)展備受關(guān)注。 據(jù)了解，新華水電目前總裝機(jī)417萬千瓦，主營(yíng)業(yè)務(wù)體系內(nèi)共有新疆新華、湖南新華、云南新華、寧夏沙坡頭、無錫新華、中原新華、陜西新華、湖南供電、江河機(jī)電、江河潤(rùn)澤、新華發(fā)展、新華咨詢12家控股企業(yè)。

《中國(guó)核工業(yè)建設(shè)集團(tuán)公司2017 年度第一期超短期融資券募集說明書》顯示， 截至2016 年12 月31 日，新華水力發(fā)電有限公司資產(chǎn)總額為297.19 億元，負(fù)債總額為243.36 億元，所有者權(quán)益為53.83 億元；2016 年度實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入30.51 億元，凈利潤(rùn)為1.59 億元。截至2017 年3 月31 日，新華水力發(fā)電有限公司資產(chǎn)總額為314.32 億元，負(fù)債總額為262.14 億元，所有者權(quán)益為52.18 億元；2017 年第一季度實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入5.16 億元，凈利潤(rùn)為-1.54 億元。

在談及重大資產(chǎn)重組的特有風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，募集說明書顯示，收購(gòu)新華水電的行為主要有戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、整合風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

募集說明書稱，中核建設(shè)集團(tuán)作為核電工程的承擔(dān)者與主要從事水力發(fā)電的新華水電有在經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)板塊方面具有一定的產(chǎn)業(yè)相關(guān)度和戰(zhàn)略相關(guān)性，通過收購(gòu)新華水力有利于中國(guó)核工業(yè)建設(shè)集團(tuán)在新能源產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的布局，通過發(fā)展環(huán)保與新能源形成協(xié)同效應(yīng)，完善集團(tuán)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，拉動(dòng)集團(tuán)主業(yè)增長(zhǎng)，提高中國(guó)核工業(yè)建設(shè)集團(tuán)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。“目前，我國(guó)正處在水電建設(shè)的高峰時(shí)期，但新的社會(huì)發(fā)展環(huán)境給水電建設(shè)提出了新的更高要求。正確處理好水電建設(shè)與環(huán)境保護(hù)、水電建設(shè)與移民安置、水電建設(shè)與經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)系，是當(dāng)前水電建設(shè)必須高度重視的問題。如果在今后大的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和社會(huì)背景之下，國(guó)家或者地方政府層面對(duì)水電建設(shè)的戰(zhàn)略進(jìn)行調(diào)整，那么中國(guó)核工業(yè)建設(shè)集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略可能面臨調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。”

募集說明書還指出，并購(gòu)?fù)瓿梢院?，新華水電在經(jīng)營(yíng)過程中，在新的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略指導(dǎo)下，其行業(yè)發(fā)展和市場(chǎng)份額是否能保持穩(wěn)定或呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，在對(duì)原有公司治理進(jìn)行整合后，公司治理是否有效，管理團(tuán)隊(duì)是否穩(wěn)定并購(gòu)具有足夠能力，技術(shù)是否成熟并能提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，財(cái)務(wù)管理是否有效等方面存在一定風(fēng)險(xiǎn)。

此外，水電建設(shè)項(xiàng)目前期投入較大，建設(shè)周期較長(zhǎng)，資金收回較慢，在并購(gòu)?fù)瓿珊?，?xiàng)目建設(shè)過程中，并購(gòu)雙方的未來現(xiàn)金流是否穩(wěn)定也存在一定風(fēng)險(xiǎn)。