摘要：鈷作為生產(chǎn)鋰電池不可或缺的材料，因地球上含量稀少且開采困難，價格一直居高不下。而近些年隨著電動汽車的爆發(fā)，需求也是隨之增大，但產(chǎn)量卻因種種緣由難以突破，上漲趨勢將持續(xù)。

鈷在地球上分布廣泛，但含量很低，主要以類質(zhì)同像或包裹體形式賦存在自然界中。鈷主要與銅、鎳伴生，獨立鈷資源僅17%。

世界鈷儲量主要集中在剛果(金)、澳大利亞、古巴、新喀里多尼亞、贊比亞和俄羅斯，約占世界鈷總儲量80%。其中剛果(金)的鈷儲量為340萬噸，占全球鈷儲量的48%，居世界第一位。隨著剛果(金)鈷資源的開采，其儲產(chǎn)比已經(jīng)由2000年的286下降到54，而澳大利亞的儲產(chǎn)比呈上升趨勢。全球鈷礦產(chǎn)量增速預計為-7.67%。

我國鈷資源十分稀少，按照國土資源部2012年公布的2011年全國礦產(chǎn)資源儲量通報，我國鈷儲量基礎為7.99萬噸，資源量為56.6萬噸，具有開采意義的儲量為4.21萬噸，占查明資源儲量64.59萬噸6.5%。我國鈷資源儲量僅占全球總量的1%，因此鈷資源十分短缺，每年自產(chǎn)礦石鈷金屬量只有1500噸左右，進口依賴度在90%以上，未來仍將主要依靠進口。

8月3日鈷商品指數(shù)為145.74，較昨日上升了1.8點，創(chuàng)下周期內(nèi)的歷史新高，較2016年07月05日最低點69.84點上漲了108.68%。(注：周期指2011-09-01至今)，截止到8月3日國內(nèi)鈷市場均價405166元/噸，單日漲幅1.25%。一些中小車企已經(jīng)出現(xiàn)難以為繼的情況，可謂一鈷難求。

近年來鈷供需情況表：

從表中可以看到，2016年鈷市場負平衡一下子擴大，這是因為供給沖擊疊加需求快速增長，導致2016年鈷供需平衡表陷入短缺，引發(fā)價格持續(xù)上漲。

一是全球鈷礦供給受剛果(金)產(chǎn)量下滑拖累在2016年出現(xiàn)巨大下滑，全球鈷礦產(chǎn)量增速預計為-7.67%。

二是鈷礦產(chǎn)出下滑嚴重制約了2016年全球精煉鈷供給增速。鈷礦產(chǎn)出的快速下滑帶來了明顯的原料瓶頸，疊加全球精煉鈷新增產(chǎn)能極為有限，導致2016年精煉鈷產(chǎn)量同比增速僅為3.06%，遠低于過去7%-10%的高增速。

三是全球鈷需求在新能源汽車的帶動下繼續(xù)發(fā)力，2016年全球增速預計為9.76%。供給沖擊+需求放量，導致2016年全球鈷供給短缺3800噸。

在全球新能源汽車發(fā)展趨勢不可逆轉(zhuǎn)、三元電池應用比例提升的大勢下，未來動力電池將成為鈷需求的主要增量。預計到2025年的10年間，用于電動汽車的電池需求將跳增19倍，生產(chǎn)商尋求降低電池中那些比較貴的成分含量。鈷價格在過去一年漲了一倍多，因需求強勁而供應短缺。

據(jù)專家預計2017年-2019年全球鈷需求將以7%-9%的增速增長，2017年、2018年需求將分別達到12.34萬噸、13.27萬噸。而對鈷供給量進行估計得出，2017-2018年預計鈷供給量僅為10.63萬噸和11.26萬噸。

從整體上看，鈷資源的供需不均衡，未來短缺缺口將擴大。2017-2018年全球鈷供給量和精煉鈷產(chǎn)量增速并不會有太大的改善，放量不明顯，回升速度減慢，供給短缺周期猶在，未來上漲的基礎較為穩(wěn)固，邏輯可立。

受惠于鈷價提升，鈷企業(yè)的凈利潤不斷提高。鈷金屬股華友鈷業(yè)放量飆漲8%再度創(chuàng)出歷史新高，寒銳鈷業(yè)大漲5%，洛陽鉬業(yè)上漲近4%。

此外，港股市場的鈷礦產(chǎn)商金川國際日前發(fā)布盈喜，預計上半年扭虧為盈約800萬美元，主要是銅及鈷的平均售價分別按年增長。該股今日也升勢強勁，現(xiàn)漲9.01%，報價1.21港元，成交額為9726萬港元。

從數(shù)據(jù)可以看出，鈷價保持穩(wěn)定的上漲，而這種趨勢在鈷弱供需關系下或繼續(xù)維持。

供給端——放量緩慢未來增長有限，短缺周期推動鈷價上漲：根據(jù)鈷兩大來源礦山+精煉估算，一方面主力礦山新增產(chǎn)量較低、巨頭惜售行為持續(xù)，鈷礦產(chǎn)出回升速度有限;另一方面精煉鈷行業(yè)持續(xù)低迷導致全球精煉鈷新增產(chǎn)能有限，二者效應疊加，供給短期內(nèi)無法實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定的輸出。

需求端——七大下游領域齊發(fā)力，支撐需求持續(xù)增長：需求增長主要來自新能源汽車需求帶來的三元材料用鈷量大幅增長，高溫合金需求穩(wěn)步增長，硬質(zhì)合金需求放緩。同時，工業(yè)領域、3C及儲能領域?qū)︹挼男枨笤鏊僖矊⒕S持穩(wěn)定增長。在全球新能源汽車發(fā)展趨勢不可逆轉(zhuǎn)、三元電池應用比例提升的大勢下，未來動力電池將成為鈷需求的主要增量。

原標題:鈷價格將突破天際，產(chǎn)量卻降至地底！