8月28日，中國傳統(tǒng)的七夕節(jié)，神華集團有限責任公司（以下簡稱“神華集團”）和中國國電集團公司（以下簡稱“國電集團”）這一天終于“在一起”了。當天，國資委發(fā)布公告：經(jīng)報國務院批準，中國國電集團公司與神華集團有限責任公司合并重組為國家能源投資集團有限責任公司。短短45個字的正文，宣告萬億元級資產(chǎn)的國家能源投資集團有限責任公司（以下簡稱“國家能投”）問世，這也是近年來資產(chǎn)規(guī)模最大的央企重組案例。

廈門大學中國能源政策研究院院長林伯強認為：“原有產(chǎn)業(yè)格局將迎來巨變，產(chǎn)業(yè)鏈上下游的重組模式無疑將成為能源供給側(cè)改革與國企改革的‘新標桿’。”

兩家央企兼并重組形成一家總資產(chǎn)近1.8萬億元的國字號煤電集團，“煤電聯(lián)姻”無疑是更大的亮點。“神華集團與國電集團的重組屬強強聯(lián)合、優(yōu)勢互補的煤電聯(lián)營模式，有望開啟電企重組序幕。”中國能源研究會高級研究員?？撕楸硎荆?ldquo;煤電聯(lián)營可有效降低火電企業(yè)成本和盈利波動，打破煤電供需矛盾；同時，隨著火電行業(yè)集中度提高，將進一步消除產(chǎn)能過剩，提高全行業(yè)盈利水平。”

整合資源 集中優(yōu)勢

自6月4日中國神華、國電電力（國電集團上市公司）發(fā)布幾乎一模一樣的重大事項公告以來，有關(guān)神華集團和國電集團實施重組的傳聞不絕于耳，但從未被當事方證實。直至日前國資委官網(wǎng)披露消息，傳聞終于得以坐實。至此，國資委監(jiān)管的央企戶數(shù)已由2003年國資委成立之初的196家降至目前的98家，數(shù)量已縮減了一半。

此次重組也將使得能源界誕生一個資產(chǎn)總額過萬億元的“巨無霸”企業(yè)。相關(guān)市場分析報告顯示，截至2017年第一季度，神華集團總資產(chǎn)9982.57億元，國電集團資產(chǎn)總額8015.98億元。由此粗略計算，二者合并后的國家能投將坐擁總資產(chǎn)約1.8萬億元。此外，按照2016年底數(shù)據(jù)，合并后的國家能投煤炭產(chǎn)銷量將分別達到4.8億噸和5.8億噸，發(fā)電總裝機2.26億千瓦，其中火電裝機1.67億千瓦，營業(yè)總收入接近4307億元，在世界500強的排名接近100位，員工總數(shù)32.7萬人。新的國家能投將超過之前五大發(fā)電集團之首的華能集團，成為中國最大的發(fā)電集團。林伯強說：“兩家央企資產(chǎn)重組后的國家能投規(guī)模超過了南北車、寶武鋼等大型央企合并的規(guī)模，成為近年來最大資產(chǎn)規(guī)模的央企重組。”

設立合資公司解決了同業(yè)競爭問題。合并后，國家能投將成為國電電力及中國神華的控股股東。業(yè)內(nèi)人士分析，兩公司在發(fā)電業(yè)務上屬同業(yè)競爭，而雙方如果選擇資產(chǎn)區(qū)域重合度較高的火電發(fā)電業(yè)務進行整合，并由國家能投統(tǒng)一部署，則可有效解決這一問題。

?？撕楸硎?，中國神華標的資產(chǎn)主要集中在浙江、安徽、江蘇等地，將進一步提高國電電力在上述區(qū)域電力市場的占有率。“合資公司的組建，有利于深化雙方業(yè)務合作，形成長期穩(wěn)定的煤炭供應關(guān)系，充分發(fā)揮上下游產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同效應，實現(xiàn)優(yōu)勢互補、資源共享。”

煤電聯(lián)營 供需解困

早在2017年3月，國資委主任肖亞慶曾表示，在鋼鐵、煤炭、重型裝備、火電等方面不重組肯定是不行的。此次神華集團與國電集團的重組，是經(jīng)濟新常態(tài)下能源改革的第一單，開拓了能源系國企改革新的探索之路。林伯強說：“神華集團與國電集團的重組打破了過去的行業(yè)格局，勢必在能源行業(yè)引發(fā)新一輪煤電企業(yè)合并熱潮。”

“煤炭企業(yè)與發(fā)電企業(yè)重組，形成同一主體是煤電聯(lián)營的較好形式，能夠形成全產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢，發(fā)揮協(xié)同效應。”中國企業(yè)研究院首席研究員李錦如是說，作為電力產(chǎn)業(yè)鏈的上下游煤電之間的供需矛盾一直是制約我國社會發(fā)展的問題之一，由于電價機制影響，煤電聯(lián)動尚不協(xié)調(diào)。過去一年多來，煤炭價格暴漲讓問題更加凸顯，火電企業(yè)的效益和效率并不樂觀。神華集團一位不愿具名的人士透露：“煤價高導致煤電企業(yè)虧損，煤電矛盾是長期存在的。”

煤電合作被認為是解決煤電矛盾的“良藥”。2016年5月，國家發(fā)展改革委在《關(guān)于發(fā)展煤電聯(lián)營的指導意見》中要求提高煤電聯(lián)營資源利用效率，增強煤電聯(lián)營專業(yè)化管理水平，提升煤電聯(lián)營項目競爭力。

改革是推進煤電行業(yè)健康發(fā)展的鑰匙。“五大發(fā)電企業(yè)的組建成為上一輪電改的亮點，使得發(fā)電端引入競爭。但隨著五大發(fā)電企業(yè)在火電等領(lǐng)域的競爭日益加劇，重復建設、同質(zhì)化競爭、內(nèi)耗嚴重的問題也逐漸暴露。”李錦介紹，“‘神電’重組，主要的意義在于整合煤電產(chǎn)業(yè)鏈條，過去二者的關(guān)系就像蹺蹺板，由于電價為國家制定，電企無法將壓力轉(zhuǎn)移到消費者身上，所以煤價上升時，電企利潤壓力加劇會導致虧損，將二者整合可以達到一定的平衡，定價穩(wěn)定，對煤、電都有好處。”

按照神華、國電兩大集團目前的業(yè)務范圍，合并后的國家能投將涵蓋煤炭開采與銷售、發(fā)電與熱力生產(chǎn)、港口鐵路航運、煤化工、金融、節(jié)能與裝備制造等業(yè)務，橫跨多個行業(yè)門類。樂觀地看，國家能投將在煤炭、火電、風電、煤制油及煤化工等領(lǐng)域擁有世界一流的平臺。

對于兩大巨頭合并，是否會造成新的壟斷的業(yè)內(nèi)擔憂，林伯強分析，目前還不存在，畢竟還有五大發(fā)電集團，各自覆蓋對象有差別。“兩家央企合并前效益都很好，融合也需要時間，國家會妥善把握國家能投的發(fā)展方向，避免同質(zhì)化競爭。”

“可以預見，未來具有優(yōu)勢資源的煤炭企業(yè)與火電企業(yè)組成煤電一體化經(jīng)營實體將成為常態(tài)。”林伯強認為，此次雙方聯(lián)姻將大幅提升煤電一體化程度，有效增強平抑煤炭和電力價格波動的能力，形成國家能投的核心競爭力。

央企重組“連下三單”

神華與國電合并已經(jīng)是今年6月份以來國資委宣布的央企整合重組“第三單”。6月29日，中國恒天集團有限公司整體并入中國機械工業(yè)集團公司，成為其全資子公司；8月21日，中國輕工集團公司、中國工藝(集團)公司整體并入中國保利集團公司，成為其全資子公司；8月28日，中國國電集團公司與神華集團有限責任公司合并重組為國家能源投資集團有限責任公司。

這三起整合重組之后，國資委直接監(jiān)管的央企戶數(shù)已經(jīng)降至98戶。未來，部分行業(yè)的央企重組仍有望提速。