巴基斯坦火電裝機(jī)為主，但油氣能源依賴進(jìn)口。①巴基斯坦缺乏高發(fā)熱量煤礦資源，裝機(jī)以燃油和燃?xì)獾幕痣姙橹?，但巴基斯坦石油和天然氣資源匱乏，依賴進(jìn)口，成本居高不下，導(dǎo)致國(guó)家長(zhǎng)期對(duì)發(fā)電商進(jìn)行電價(jià)補(bǔ)貼。②巴基斯坦電力供需矛盾突出。2006-2015年巴基斯坦發(fā)電量復(fù)合年增長(zhǎng)率僅為1.7%，電力供給能力不足制約了用電增長(zhǎng)，夏季用電高峰時(shí)，城市和農(nóng)村每日停電時(shí)間可達(dá)12和16小時(shí)。

巴基斯坦國(guó)企控制輸電網(wǎng)，線損率高。巴基斯坦輸電線路主要由NTDC(國(guó)家輸配電公司)和K-Electric(卡拉奇電力公司，私營(yíng)企業(yè))控制。NTDC控制90%以上的輸電線路，大部分輸變電線路及設(shè)備安裝于上世紀(jì)70-80年代，設(shè)備老舊落后，輸電損耗較大。據(jù)世界能源署數(shù)據(jù)，2013年巴基斯坦輸配電線損率為17.0%，處于較高水平。中國(guó)國(guó)家電網(wǎng)拿下巴基斯坦首個(gè)外商投資輸電項(xiàng)目，開創(chuàng)巴基斯坦高壓輸電新局面。

配網(wǎng)端逐漸市場(chǎng)化。巴基斯坦配網(wǎng)端國(guó)企市占率超過85%。巴基斯坦逐步實(shí)施智能電表覆蓋計(jì)劃，在亞洲開發(fā)銀行14億美元貸款支持下，拉合爾供電公司(Lahore)的3個(gè)業(yè)務(wù)地區(qū)和伊斯蘭堡供電公司(Islamabad)的1個(gè)業(yè)務(wù)地區(qū)將率先啟動(dòng)智能電表安裝項(xiàng)目，預(yù)計(jì)于2017年6月前開始實(shí)施。

巴基斯坦峰谷電價(jià)差小，但風(fēng)光配套仍有應(yīng)用前景。①巴基斯坦政府對(duì)電價(jià)進(jìn)行補(bǔ)貼，峰谷電價(jià)差小。峰時(shí)4小時(shí)，谷時(shí)20小時(shí)，以售電量最大的拉合爾供電公司為例，峰谷電價(jià)差僅為5.5巴基斯坦盧比/kWh(約0.33元)，考慮到儲(chǔ)能電池的度電成本在0.5元左右，巴基斯坦用戶端的削峰填谷不具有經(jīng)濟(jì)性。②考慮到巴基斯坦2022年風(fēng)光裝機(jī)規(guī)模達(dá)到4.5GW，假設(shè)儲(chǔ)能配套比例達(dá)到3%，利用小時(shí)數(shù)上升到5小時(shí)，則對(duì)應(yīng)0.675GWh的儲(chǔ)能容量，假設(shè)儲(chǔ)能電池價(jià)格為17億元/GWh，則對(duì)應(yīng)約11.5億元的市場(chǎng)規(guī)模。

1. 中國(guó)制造在巴基斯坦唱主角

1.1 巴基斯坦電網(wǎng)援建需求

1.1.1 能源依賴進(jìn)口，電力供需矛盾突出

燃油燃?xì)獍l(fā)電成本高，大力發(fā)展可再生能源和煤電。①2015年巴基斯坦火電裝機(jī)為16.8GW，占比67.7%，其中以燃油發(fā)電和燃?xì)獍l(fā)電為主(缺乏高發(fā)熱量煤礦資源)，但巴基斯坦石油和天然氣資源匱乏，大部分從沙特阿拉伯等國(guó)進(jìn)口，成本居高不下，導(dǎo)致國(guó)家長(zhǎng)期對(duì)發(fā)電商進(jìn)行電價(jià)補(bǔ)貼。②根據(jù)巴基斯坦政府制定的中長(zhǎng)期規(guī)劃，巴基斯坦將大力發(fā)展可再生能源和煤電。到2030年水電裝機(jī)規(guī)模將提高到32.66GW，核電、風(fēng)電、光伏裝機(jī)將增長(zhǎng)到8.8GW、7GW、2.7GW;煤電裝機(jī)提升到20GW，是火電增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。

巴基斯坦電力供需矛盾突出。2006-2015年巴基斯坦發(fā)電量復(fù)合年增長(zhǎng)率僅為1.7%，電力供給能力不足制約了用電增長(zhǎng)，夏季用電高峰時(shí)，城市和農(nóng)村每日停電時(shí)間可達(dá)12和16小時(shí)。巴基斯坦人均用電量為450kWh，僅為中國(guó)的1/9，在南亞地區(qū)也處于平均線以下。

計(jì)劃大幅提升裝機(jī)規(guī)模，需要外部資金支持。巴基斯坦2007-2015年累計(jì)裝機(jī)規(guī)模復(fù)合年增速僅2.9%，據(jù)規(guī)劃到2025年裝機(jī)規(guī)模增長(zhǎng)到50GW，2015-2025年復(fù)合增速達(dá)到7.3%。增加25GW裝機(jī)預(yù)計(jì)需要投資500億美元以上，而巴基斯坦GDP在1,000億美元左右，需要外部資金支持以保障電站建設(shè)計(jì)劃順利推進(jìn)。

1.1.2 電網(wǎng)壟斷，效率低下

巴基斯坦輸配電網(wǎng)由國(guó)企壟斷。①巴基斯坦輸電線路主要由NTDC(國(guó)家輸配電公司)和K-Electric(卡拉奇電力公司，私營(yíng)企業(yè))控制。NTDC控制90%以上的輸電線路，長(zhǎng)度為1.5萬(wàn)km，總變電容量超過42,000MVA。②巴基斯坦配網(wǎng)同樣由國(guó)企壟斷，主要有10家國(guó)有企業(yè)和2家私營(yíng)企業(yè)獲得了配網(wǎng)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，2015年10家國(guó)有企業(yè)售電量合計(jì)超過726億千瓦時(shí)，占據(jù)85.5%份額，配網(wǎng)線路長(zhǎng)度超過22萬(wàn)千米。

壟斷電網(wǎng)效率低下，需要中國(guó)助力。①巴基斯坦輸電線路以550kV、220kV為主，不少地區(qū)還以132kV、66kV等低壓輸電線路連接，無(wú)法承擔(dān)電力遠(yuǎn)程輸送任務(wù)。②巴基斯坦大部分輸變電線路及設(shè)備安裝于上世紀(jì)70-80年代，設(shè)備老舊落后，輸配電線損率為17.0%，損耗較高。③中國(guó)電網(wǎng)建設(shè)經(jīng)驗(yàn)豐富，輸配電線損率僅5.8%，在高壓遠(yuǎn)程輸電領(lǐng)域成績(jī)顯著，能為巴基斯坦提供幫助。

1.2 巴基斯坦電網(wǎng)向中國(guó)開放

1.2.1 中企成為巴基斯坦電站建設(shè)主力

依托“中巴經(jīng)濟(jì)走廊”，中企成為巴電站投資建設(shè)主要力量。根據(jù)“中巴經(jīng)濟(jì)走廊”合作布局，將有350億美元投向能源領(lǐng)域。巴基斯坦《2015-16財(cái)年經(jīng)濟(jì)調(diào)查報(bào)告》指出，現(xiàn)有“中巴經(jīng)濟(jì)走廊”項(xiàng)目將為巴基斯坦帶來(lái)10.4GW的新增裝機(jī)，已經(jīng)占到巴基斯坦未來(lái)10年規(guī)劃新增裝機(jī)的40%。目前，以三峽集團(tuán)、中國(guó)電建為代表的中國(guó)電力企業(yè)包攬了巴基斯坦重要電站的EPC項(xiàng)目。

1.2.2 中國(guó)國(guó)家電網(wǎng)斬獲輸電項(xiàng)目

中國(guó)國(guó)家電網(wǎng)拿下巴基斯坦首個(gè)外商投資輸電項(xiàng)目。2015年4月，中國(guó)國(guó)家電網(wǎng)與巴方簽署合作協(xié)議，將以BOOT模式投資建設(shè)巴基斯坦默拉直流輸電項(xiàng)目。①項(xiàng)目采用±660千伏直流輸電技術(shù)，是巴基斯坦首條直流工程，也是目前電壓等級(jí)最高的輸電線路，有望開啟巴基斯坦高壓輸電新局面，改善線損率高的現(xiàn)狀;②這是巴基斯坦輸電領(lǐng)域首個(gè)外商投資項(xiàng)目，中國(guó)國(guó)家電網(wǎng)占據(jù)先機(jī)，有望繼續(xù)開拓巴基斯坦市場(chǎng)。

默拉直流輸電工程將帶動(dòng)40億元國(guó)產(chǎn)設(shè)備出口。根據(jù)國(guó)網(wǎng)電子商務(wù)平臺(tái)披露的巴基斯坦默拉輸電項(xiàng)目第一次設(shè)備招標(biāo)的數(shù)量，我們預(yù)計(jì)其主要設(shè)備訂單為27億元，考慮到國(guó)外人力、環(huán)境、技術(shù)要求的差異性，我們給予國(guó)外訂單30%的溢價(jià)，即35億元，附加其他設(shè)備，預(yù)計(jì)總共帶來(lái)超過40億元的輸變電設(shè)備訂單。

1.2.3 上海電力切入輸配電網(wǎng)運(yùn)營(yíng)

上海電力收購(gòu)KE公司，切入巴基斯坦輸配電網(wǎng)運(yùn)營(yíng)。2016年10月上海電力與KES能源公司簽署協(xié)議，以17.7億美元收購(gòu)巴基斯坦唯一集發(fā)、輸、配售電于一體的K-Electric公司66.4%股權(quán)。中國(guó)企業(yè)借此成為巴基斯坦重要的輸配電網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商，有利于中國(guó)輸變電及配網(wǎng)設(shè)備商在巴基斯坦開拓市場(chǎng)。

中國(guó)輸變電及配網(wǎng)企業(yè)加速開拓巴基斯坦市場(chǎng)。①輸變電環(huán)節(jié)，特變電工、平高電氣、許繼電氣、中國(guó)西電、思源電氣等龍頭企業(yè)已快馬先行，以產(chǎn)品銷售、EPC、投資建廠等方式深入巴基斯坦市場(chǎng)。②配網(wǎng)環(huán)節(jié)，海興電力已經(jīng)在巴基斯坦擁有參股生產(chǎn)型公司，2014年海興電力還為KE公司實(shí)施了巴基斯坦第一個(gè)配網(wǎng)智能化改造工程。

2. 發(fā)電端：火電裝機(jī)為主，但能源依賴進(jìn)口

2.1 火電裝機(jī)為主，但油氣資源匱乏

巴基斯坦裝機(jī)以火電為主。2015年巴基斯坦電力裝機(jī)中火電16.8GW，占比為67.7%。由于巴基斯坦缺乏高發(fā)熱量煤礦資源，火電以燃油發(fā)電和燃?xì)獍l(fā)電為主，但巴基斯坦石油和天然氣資源匱乏，依賴進(jìn)口，成本居高不下，導(dǎo)致國(guó)家長(zhǎng)期對(duì)發(fā)電商進(jìn)行電價(jià)補(bǔ)貼。

、

大力發(fā)展可再生能源和煤電，改善裝機(jī)結(jié)構(gòu)。根據(jù)巴基斯坦政府制定的中長(zhǎng)期規(guī)劃，巴基斯坦將大力發(fā)展可再生能源和煤電。①到2030年水電裝機(jī)規(guī)模將提高到32.66GW，核電、風(fēng)電、光伏裝機(jī)將增長(zhǎng)到8.8GW、7GW、2.7GW;②到2030年煤電裝機(jī)提升到20GW，是火電增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。

2.2 電力供需矛盾突出

巴基斯坦電力供需矛盾突出。2006-2015年巴基斯坦發(fā)電量復(fù)合年增長(zhǎng)率僅為1.7%，電力供給能力不足制約了用電增長(zhǎng)，夏季用電高峰時(shí)，城市和農(nóng)村每日停電時(shí)間可達(dá)12和16小時(shí)。巴基斯坦人均用電量為450kWh，僅為中國(guó)的1/9，在南亞地區(qū)也處于平均線以下。

裝機(jī)規(guī)模增速有望大幅提升。巴基斯坦2007-2015年累計(jì)裝機(jī)規(guī)模復(fù)合年增速僅2.9%，同期GDP復(fù)合增速為3.5%。據(jù)規(guī)劃到2025年裝機(jī)規(guī)模增長(zhǎng)到50GW，2015-2025年復(fù)合增速達(dá)到7.3%。裝機(jī)增長(zhǎng)將直接改善電力短缺現(xiàn)狀，為經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)提供保障，GDP增速有望繼續(xù)攀升。

2.3 中巴經(jīng)濟(jì)走廊重點(diǎn)投資能源

中國(guó)企業(yè)成為巴基斯坦電站建設(shè)的主要力量。根據(jù)“中巴經(jīng)濟(jì)走廊”合作布局，將有350億美元投向能源領(lǐng)域。巴基斯坦《2015-16財(cái)年經(jīng)濟(jì)調(diào)查報(bào)告》指出，現(xiàn)有“中巴經(jīng)濟(jì)走廊”項(xiàng)目將為巴基斯坦帶來(lái)10.4GW的新增裝機(jī)，已經(jīng)占到巴基斯坦未來(lái)10年規(guī)劃新增裝機(jī)的40%。目前，以葛洲ba集團(tuán)、三峽集團(tuán)、中國(guó)電建為代表的中國(guó)電力企業(yè)包攬了巴基斯坦重要電站的EPC項(xiàng)目。

電站建設(shè)帶動(dòng)中國(guó)電力設(shè)備商深入巴基斯坦市場(chǎng)。①中核集團(tuán)向巴基斯坦輸出5臺(tái)“華龍一號(hào)”核電機(jī)組，中國(guó)電力企業(yè)承包巴基斯坦主要電站建設(shè)，都將有力帶動(dòng)中國(guó)發(fā)電設(shè)備出口，金風(fēng)科技、上電、浙富控股等企業(yè)直接受益。②電源端建設(shè)將帶動(dòng)電網(wǎng)投資，中國(guó)企業(yè)在電源端占據(jù)先機(jī)，有望進(jìn)一步深入巴基斯坦電網(wǎng)建設(shè)，帶動(dòng)輸變電和配網(wǎng)設(shè)備出口。

3. 輸變電：電網(wǎng)線損率高

3.1 國(guó)企控制電網(wǎng)，線損高效率低

巴基斯坦國(guó)企控制輸電網(wǎng)，線損率高。巴基斯坦輸電線路主要由NTDC(國(guó)家輸配電公司)和K-Electric(卡拉奇電力公司，私營(yíng)企業(yè))控制。NTDC控制90%以上的輸電線路，長(zhǎng)度為1.5萬(wàn)km，總變電容量超過42,000MVA。巴基斯坦大部分輸變電線路及設(shè)備安裝于上世紀(jì)70-80年代，設(shè)備老舊落后，輸電損耗較大。據(jù)世界能源署數(shù)據(jù)，2013年巴基斯坦輸配電線損率為17.0%，處于較高水平。

高壓遠(yuǎn)程輸電能力不足，需要中國(guó)企業(yè)助力。巴基斯坦輸電線路以550kV、220kV為主，不少地區(qū)還以132kV、66kV等低壓輸電線路連接，無(wú)法承擔(dān)電力遠(yuǎn)程輸送任務(wù)。中國(guó)在高壓遠(yuǎn)程輸電領(lǐng)域成績(jī)顯著，能為巴基斯坦提供幫助。

3.2 中國(guó)輸變電設(shè)備商出口空間打開

中國(guó)國(guó)家電網(wǎng)拿下巴基斯坦首個(gè)外商投資輸電項(xiàng)目，開創(chuàng)巴基斯坦高壓輸電新局面。2015年4月，中國(guó)國(guó)家電網(wǎng)與巴方簽署合作協(xié)議，將以BOOT模式投資建設(shè)巴基斯坦默拉直流輸電項(xiàng)目。①項(xiàng)目采用±660千伏直流輸電技術(shù)，是巴基斯坦首條直流工程，也是目前電壓等級(jí)最高的輸電線路，有望開啟巴基斯坦高壓輸電新局面，改善線損率高的現(xiàn)狀;②這是巴基斯坦輸電領(lǐng)域首個(gè)外商投資項(xiàng)目，中國(guó)國(guó)家電網(wǎng)占據(jù)先機(jī)，有望繼續(xù)開拓巴基斯坦市場(chǎng)。

默拉直流輸電工程將帶動(dòng)40億元國(guó)產(chǎn)設(shè)備出口。根據(jù)國(guó)網(wǎng)電子商務(wù)平臺(tái)披露的巴基斯坦默拉輸電項(xiàng)目第一次設(shè)備招標(biāo)的數(shù)量，我們預(yù)計(jì)其主要設(shè)備訂單為27億元，考慮到國(guó)外人力、環(huán)境、技術(shù)要求的差異性，我們給予國(guó)外訂單30%的溢價(jià)，即35億元，附加其他設(shè)備，預(yù)計(jì)總共帶來(lái)超過40億元的輸變電設(shè)備訂單。對(duì)標(biāo)巴西美麗山直流輸電項(xiàng)目，二者均在國(guó)內(nèi)進(jìn)行設(shè)備招標(biāo)，我們預(yù)計(jì)默拉直流項(xiàng)目的設(shè)備訂單同樣會(huì)全部被國(guó)內(nèi)企業(yè)獲得。

國(guó)網(wǎng)籌劃與巴基斯坦電網(wǎng)互聯(lián)，設(shè)備出口再迎機(jī)遇。中國(guó)國(guó)家電網(wǎng)根據(jù)全球能源互聯(lián)的構(gòu)想，將在“十三五”期間實(shí)現(xiàn)與巴基斯坦等4國(guó)電網(wǎng)的互聯(lián)互通，為輸變電設(shè)備擴(kuò)大出口提供了機(jī)遇。

上海電力收購(gòu)巴基斯坦最大私營(yíng)電力企業(yè)，成為輸電線路運(yùn)營(yíng)商。2016年10月上海電力與KES能源公司簽署協(xié)議，以17.7億美元收購(gòu)巴基斯坦唯一集發(fā)、輸、配售電于一體的K-Electric公司66.4%股權(quán)。中國(guó)企業(yè)借此成為巴基斯坦重要的輸電線路運(yùn)營(yíng)商，有利于中國(guó)輸變電設(shè)備商在巴基斯坦開拓市場(chǎng)。

中國(guó)輸變電企業(yè)有望加速開拓巴基斯坦市場(chǎng)。①特變電工、平高電氣、許繼電氣、中國(guó)西電、思源電氣等龍頭企業(yè)已快馬先行，在巴基斯坦市場(chǎng)建立了一定基礎(chǔ)。②巴基斯坦裝機(jī)規(guī)模加速增長(zhǎng)，輸變電線路及設(shè)備老舊落后，存在很大的新增和改造空間。③上海電力收購(gòu)巴基斯坦最大的私營(yíng)輸電線路運(yùn)營(yíng)商，國(guó)網(wǎng)拿下巴基斯坦首個(gè)外商投資輸電項(xiàng)目，將有效帶動(dòng)中國(guó)輸變電設(shè)備出口巴基斯坦。

4. 配網(wǎng)端：配網(wǎng)逐漸市場(chǎng)化

4.1 上海電力切入巴基斯坦配網(wǎng)運(yùn)營(yíng)

巴基斯坦配網(wǎng)端國(guó)企市占率超過85%。巴基斯坦主要有10家國(guó)有企業(yè)和2家私營(yíng)企業(yè)獲得了配網(wǎng)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)。2015年，10家國(guó)有企業(yè)售電量合計(jì)超過726億千瓦時(shí)，配網(wǎng)線路長(zhǎng)度超過22萬(wàn)千米;私營(yíng)企業(yè)中只有K-Electric與國(guó)有企業(yè)體量相當(dāng)，2015年K-Electric售電量為123億千瓦時(shí)。按售電量計(jì)算，國(guó)有企業(yè)占據(jù)85.5%份額。

上海電力收購(gòu)KE公司，切入巴基斯坦配網(wǎng)運(yùn)營(yíng)。K-Electric公司是巴基斯坦最大的私營(yíng)配網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商，擁有19,944千米配網(wǎng)線路，覆蓋面積6,500平方千米，通過28個(gè)配電中心供電給250萬(wàn)用戶，覆蓋人群超過2,000萬(wàn)人。上海電力在2016年10月以17.7億美元收購(gòu)KE公司66.4%股權(quán)，切入巴基斯坦配網(wǎng)運(yùn)營(yíng)。

4.2 智能電表項(xiàng)目正在落地

巴基斯坦逐步實(shí)施智能電表覆蓋計(jì)劃。據(jù)巴基斯坦《黎明報(bào)》2016年11月的報(bào)道，在亞洲開發(fā)銀行14億美元貸款支持下，拉合爾供電公司(Lahore)的3個(gè)業(yè)務(wù)地區(qū)和伊斯蘭堡供電公司(Islamabad)的1個(gè)業(yè)務(wù)地區(qū)將率先啟動(dòng)智能電表安裝項(xiàng)目，預(yù)計(jì)于2017年6月前開始實(shí)施。先期項(xiàng)目完成后，巴基斯坦還將陸續(xù)開始在其他城市啟動(dòng)類似項(xiàng)目，我們預(yù)計(jì)巴基斯坦智能電表覆蓋計(jì)劃將帶來(lái)120億美元市場(chǎng)。

中國(guó)智能電表企業(yè)迎來(lái)機(jī)遇。巴基斯坦智能電表市場(chǎng)即將打開，中國(guó)企業(yè)有望借助“中巴經(jīng)濟(jì)走廊”占據(jù)先機(jī)。目前，海興電力已經(jīng)在巴基斯坦擁有參股生產(chǎn)型公司，主要與合資公司巴基斯坦KBK合作開展業(yè)務(wù)，向巴基斯坦KBK提供具有競(jìng)爭(zhēng)力的散件或表計(jì)成品。此外，2014年海興電力還為KE公司實(shí)施了巴基斯坦第一個(gè)配網(wǎng)智能化改造工程。

5. 儲(chǔ)能端：風(fēng)電光伏配套開拓儲(chǔ)能市場(chǎng)

5.1 政府補(bǔ)貼電價(jià)

政府對(duì)電價(jià)進(jìn)行補(bǔ)貼，峰谷電價(jià)差小。巴基斯坦目前主要采用成本較高的燃油和燃?xì)獍l(fā)電，上網(wǎng)電價(jià)無(wú)法覆蓋發(fā)電成本，需要政府對(duì)發(fā)電企業(yè)進(jìn)行補(bǔ)貼。巴基斯坦存在峰谷電價(jià)機(jī)制，峰時(shí)4小時(shí)，谷時(shí)20小時(shí)。發(fā)電企業(yè)依賴補(bǔ)貼，限制了利用峰谷電價(jià)差儲(chǔ)能套利的空間，同時(shí)巴基斯坦峰谷電價(jià)差小，儲(chǔ)能經(jīng)濟(jì)性較低。以售電量最大的拉合爾供電公司(Lahore)為例，峰谷電價(jià)差僅為5.5巴基斯坦盧比/kWh(約0.33元)，考慮到儲(chǔ)能電池的度電成本在0.5元左右，巴基斯坦用戶端的削峰填谷不具有經(jīng)濟(jì)性。

5.2 風(fēng)光儲(chǔ)能配套空間打開

巴基斯坦風(fēng)光配套開拓儲(chǔ)能市場(chǎng)。考慮到巴基斯坦2022年風(fēng)光裝機(jī)規(guī)模達(dá)到4.5GW，假設(shè)儲(chǔ)能配套比例達(dá)到3%，利用小時(shí)數(shù)上升到5小時(shí)，則對(duì)應(yīng)0.675GWh的儲(chǔ)能容量，假設(shè)儲(chǔ)能電池均價(jià)為17億元/GWh，則對(duì)應(yīng)約11.5億元的市場(chǎng)規(guī)模。

原標(biāo)題:巴基斯坦電網(wǎng): 中國(guó)制造的后花園――全球電網(wǎng)巡禮之五：巴基斯坦電網(wǎng)【國(guó)君電新王浩/徐云飛團(tuán)隊(duì)】