1、污水處理行業(yè)定義

污水處理即為使污水達到排入某一水體或再次使用的水質(zhì)要求，用各種方法將污水中所含的污染物分離出來或使其轉(zhuǎn)化為無害物質(zhì)，從而使污水得到凈化的過程。污水處理行業(yè)作為環(huán)保產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，主要包括生活污水處理和工業(yè)廢水處理兩個子行業(yè)。

2、中國水環(huán)境客觀現(xiàn)狀

1)人均水資源擁有量不足

我國是一個缺水嚴(yán)重的國家，我國雖然淡水資源總量為28000億立方米，占全球水資源的6%，僅次于巴西、俄羅斯和加拿大，居世界第四位，但人均只有2300立方米，僅為世界平均水平的1/4、美國的1/5，在世界上名列121位，是全球13個人均水資源最貧乏的國家之一?？鄢y以利用的洪水涇流和散布在偏遠地區(qū)的地下水資源后，我國現(xiàn)實可利用的淡水資源量則更少，僅為11000億立方米左右，人均可利用水資源量約為900立方米。

2016年GDP前10名國家水資源情況

2016年GDP前10名國家用水情況

從用水構(gòu)成來看，中國為農(nóng)業(yè)大國，農(nóng)業(yè)、工業(yè)、生活用水占比分別為65%、23%、12%，用水結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)息息相關(guān)，在GDP大國中，中國結(jié)構(gòu)與日本最為相似。從單位 GDP用水量上看，中國14立方米/美元，用水效率較高。

延伸閱讀：

污水處理行業(yè)進入大建設(shè)時代 水環(huán)境綜合治理成大勢所趨

污水處理行業(yè)后起之秀!這家環(huán)保公司上市咋這么順?

2)水資源供求分布不均

根據(jù)《2016年中國水資源公報》的數(shù)據(jù)，2016年，全國水資源總量為32466.4億m3，仍從水資源分區(qū)看，北方6區(qū)水資源總量5592.7億立方米，占全國的17.2%; 南方4區(qū)水資源總量為26873.7 億立方米，占全國的82.8%。而北方6區(qū)用水量 2748.9 億立方米，占全國總用水量的45.6%，南方4區(qū)用水量3291.3 億立方米，占全國總用水量的 54.4%。中國目前有16個省人均水資源量低于嚴(yán)重缺水線，有6個省(寧夏、河北、山東、河南、山西、江蘇)人均水資源量低于500立方米/人，為極度缺水地區(qū)。從時間上看，受季風(fēng)影響，我國境內(nèi)降水夏秋多，冬春少，旱澇災(zāi)害頻繁。

水資源分布和使用的不匹配一步加劇了我國水資源供求的矛盾。在華北地區(qū)是資源性缺水，而在南方地區(qū)是水質(zhì)性缺水，水質(zhì)性缺水是指即使水資源眾多但水污染卻很嚴(yán)重，導(dǎo)致水的質(zhì)量不高，造成水質(zhì)性缺水。

2015年全國各省市人均水資源及用水量

3)水污染嚴(yán)重

浙閩片河流、西北諸河和西南諸河水質(zhì)為優(yōu)，長江和珠江流域水質(zhì)良好，黃河、松花江、淮河和遼河流域為輕度污染，海河流域為重度污染。項目是氨氮、總磷、化學(xué)需氧量。

河流污染的來源主要有工業(yè)污染、生活污染和農(nóng)業(yè)污染。雖然工業(yè)廢水的排放量沒有生活污水的排放量大，但其危害卻比生活污水大很多，工業(yè)水污染主要來自于造紙業(yè)、冶金工業(yè)、化學(xué)工業(yè)以及采礦業(yè)等，一些工業(yè)氣體廢棄物還可能進入大氣造成污染，最后以酸雨的形式污染水源。

生活污水主要是排放量大、集中處理率低，并且會對水中的化學(xué)需氧量和生物需氧量造成一定影響，可能會爆發(fā)藍藻，產(chǎn)生惡臭等等，影響城市美觀和危害人體健康。而農(nóng)業(yè)污染主要是家畜的糞便隨意排放、化肥的隨意處置等，會對珍惜的地下水造成污染。污水處理能力在各個地區(qū)也是嚴(yán)重不平衡，東部沿海地區(qū)的設(shè)備建設(shè)等遠優(yōu)于中西部貧困地區(qū)，還有農(nóng)村的水處理能力也比不上城鎮(zhèn)，即使在污水處理行業(yè)快速發(fā)展的今天，中西部等貧困地區(qū)和農(nóng)村依然有較大的市場空間。

來源：環(huán)保部

延伸閱讀：

污水處理行業(yè)進入大建設(shè)時代 水環(huán)境綜合治理成大勢所趨

污水處理行業(yè)后起之秀!這家環(huán)保公司上市咋這么順?

污水排放總量在這近10年內(nèi)呈持續(xù)增長，城市生活污水的排放量已經(jīng)超過了工業(yè)廢水的排放量，以前我們十分重視工業(yè)廢水的處理和排放，如今工業(yè)廢水得到一定的控制，其排放處于穩(wěn)定狀態(tài)甚至還有下降的趨勢，但隨著人口的不斷增加、城鎮(zhèn)化的提升和人民生活水平的提高，城市生活污水的排放卻呈持續(xù)加速增長的狀態(tài)，水治理重點應(yīng)該是工業(yè)+生活雙抓。

來源：環(huán)保部

截至 2015 年末 ，國內(nèi)城市與縣污水處理廠數(shù)量及率的對比如下：

來源：住建部，其中城市包括地級市和縣級市，不包括縣城。本公司服務(wù)對象主要為中小城市政府部門及工業(yè)企業(yè)，其中中小城市包含了下轄縣城。

中國的城市污水處理能力和效率都在穩(wěn)步提升，但與其排放量相比仍存在缺口。廢水排放情況很嚴(yán)峻，但國家政策還是不斷在支持的，這些年來，國家大力實施節(jié)能減排政策，中央和各地方政府不斷加大對城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施建設(shè)的投資力度，同時積極引入市場機制，建立健全政策法規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)體系，城市污水處理能力已有很大提升，城市污水處理行業(yè)發(fā)展迅速。我國農(nóng)村環(huán)境整治環(huán)保形勢較為嚴(yán)峻：農(nóng)村居民消貺水平不斷升級但環(huán)保意識仍然缺位，農(nóng)村環(huán)境“臟亂差”現(xiàn)象嚴(yán)重;污水、生活垃圾處理設(shè)施運行效果不佳，住建部數(shù)據(jù)顯示2016年農(nóng)村污水治理率僅為22%，農(nóng)村污水、生活垃圾處理仍存較大提升空間。

3、污水治理市場規(guī)模

來源：環(huán)境保護部環(huán)境規(guī)劃院、國家信息中心

來源：wind

行業(yè)投資方面根據(jù)國家環(huán)保部環(huán)境規(guī)劃院、國家信息中發(fā)布的《2008-2020年中國環(huán)境經(jīng)濟形勢分析與預(yù)測》，在處理水平正常提高的情況下，我國“十二五”和“十三五”期間的廢水治理投入(含治理投資和運行費用)將分別達到10,583億元和13,922億元;而在既定控制目標(biāo)下，“十二五”和“十三五”期間我國廢水治理投入將分別達到12,781億元和15,603億元，根據(jù)環(huán)境保護部給出的估算，完成“水十條”的全社會投資大概是4.6萬億左右;“水十條”通過加大治污投資將帶動環(huán)保產(chǎn)業(yè)產(chǎn)出增長約1.9萬億，其中直接購買環(huán)保產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)約1.4萬億，間接帶動環(huán)保產(chǎn)業(yè)產(chǎn)出增加5063.4億元。

來源：wind

2016年供排水Top11的水處理規(guī)模、營收及凈利情況如右圖所示，基本這些公司已經(jīng)在國內(nèi)不管是技術(shù)還是規(guī)模都已經(jīng)達到了市場龍頭水平，也是行業(yè)內(nèi)并購次數(shù)和金額較多的參與方。

延伸閱讀：

污水處理行業(yè)進入大建設(shè)時代 水環(huán)境綜合治理成大勢所趨

污水處理行業(yè)后起之秀!這家環(huán)保公司上市咋這么順?

4、政策背景

1)“十三五”主要目標(biāo)及建設(shè)任務(wù)

來源：交銀國際上海整理

2)水十條

2015年4月，國務(wù)院發(fā)布《水污染防治行動計劃》(簡稱“水十條”)，文件提出了未來工作目標(biāo)，到2020年，全國水環(huán)境質(zhì)量得到階段性改善，污染嚴(yán)重水體較大幅度減少，飲用水安全保障水平持續(xù)提升，地下水超采得到嚴(yán)格控制，地下水污染加劇趨勢得到初步遏制，近岸海域環(huán)境質(zhì)量穩(wěn)中趨好，京津冀、長三角、珠三角等區(qū)域水生態(tài)環(huán)境狀況有所好轉(zhuǎn)。到2030年，力爭全國水環(huán)境質(zhì)量總體改善，水生態(tài)系統(tǒng)功能初步恢復(fù)。到21世紀(jì)中葉，生態(tài)環(huán)境質(zhì)量全面改善，生態(tài)系統(tǒng)實現(xiàn)良性循環(huán)。“水十條”對排放標(biāo)準(zhǔn)和水資源再利用提出了一定的要求具體內(nèi)容如下：

來源：交銀國際上海整理

5、污水治理產(chǎn)業(yè)鏈

來源：交銀國際上海整理

水務(wù)企業(yè)包括供排水、水電、水源工程、管網(wǎng)建設(shè)，節(jié)水、污水處理以及相關(guān)設(shè)備生產(chǎn)等一系列產(chǎn)業(yè)節(jié)點形成產(chǎn)業(yè)鏈。

在整個水務(wù)產(chǎn)業(yè)中，污水處理行業(yè)屬于產(chǎn)業(yè)鏈條偏末端的位置。污水處理的上游主要為污水處理設(shè)備制造、管網(wǎng)制造等，涉及到鋼鐵行業(yè)、電力行業(yè)、化工行業(yè)、建材行業(yè)等，上游技術(shù)的進步和成本的高低都會對污水處理行業(yè)的盈利產(chǎn)生較大影響。下游分為倆種，一條是將污水處理后一部分返回給用水單位再次使用，另一條是經(jīng)處理后直接排入自然水體。

污水處理產(chǎn)業(yè)鏈包括水處理設(shè)備，工程施工，運營服務(wù)三方面，在營收方面的占比呈現(xiàn)金字塔型分布，但是在毛利率方面是越往下游走毛利率越高，由于資金、技術(shù)壁壘的提升。

而國家最予以重視的部分在于污水的處理和排放，這也是環(huán)保業(yè)的一個大問題，對于污水處理來說，為生活污水處理出資金的主要是政府，工業(yè)廢水處理和排放的監(jiān)管問題也是政府在負責(zé)，因此污水行業(yè)很大程度上依賴于政府政策的導(dǎo)向。

延伸閱讀：

污水處理行業(yè)進入大建設(shè)時代 水環(huán)境綜合治理成大勢所趨

污水處理行業(yè)后起之秀!這家環(huán)保公司上市咋這么順?

6、污水處理公司的商業(yè)模式

來源：交銀國際上海整理

目前我國污水處理行業(yè)處于市場化改革的發(fā)展階段，大部分地區(qū)已采用特許經(jīng)營模式，這種模式能夠有效的解決污水處理設(shè)施建設(shè)資金不足的問題并提高運行效率，因此我國目前在大力推進這種經(jīng)營模式，也包括環(huán)保業(yè)都在大力提倡的PPP模式，這種公私合作、加強市場化的模式會對污水處理大至整個環(huán)保行業(yè)有非常大的促進作用。

污水行業(yè)本身具有一個資本密集屬性，對資金需求較大也就造成全國大部分的污水處理廠的運營處于虧損或微利情況，地方政府根據(jù)各地財政能力或給予一定程度的補貼，保持盈虧平衡。目前在TOT、BOT、PPP三種模式里屬PPP模式較為高效，所以企業(yè)必須利用好相關(guān)制度開拓市場、占有市場，這對于建設(shè)運營類企業(yè)最為重要。

7、污水處理的工藝流程圖

來源：wind

一級處理：去除污水中呈懸浮狀態(tài)的固體污染物，BOD(生化需氧量)一般可去除30%

二級處理：主要去除污水中呈膠體和溶解狀態(tài)的有機物質(zhì)(即BOD、COD(化學(xué)需氧量)物質(zhì))，去除率可達90%以上，可使有機污染物達到排放標(biāo)準(zhǔn)、

三級處理：在一級、二級處理后進一步處理難降解的有機物、氮和磷等能夠?qū)е滤w富營養(yǎng)化的可溶性無機物等。

污水要經(jīng)過污水提升泵的提升，經(jīng)過格柵或沙濾器后進入沉砂池，在沉砂池進行砂水分離后進入初次沉淀池，以上是一級處理(物理處理)。從初淀池出來的水再進行生物處理(活性淤泥法或膜技術(shù)法)，隨后進入二級沉淀池，二沉淀池里的水要么經(jīng)過消毒排放要么再進入三級處理。二級處理中產(chǎn)生的污泥一部分回流至生物處理，一部分同初始污泥一起進入污泥濃縮池，再進行脫水等等，最后得到的污泥可以進行使用。而三級處理中的水再次經(jīng)過過濾和消毒變?yōu)榭沙鏊?/p>

延伸閱讀：

污水處理行業(yè)進入大建設(shè)時代 水環(huán)境綜合治理成大勢所趨

污水處理行業(yè)后起之秀!這家環(huán)保公司上市咋這么順?

8、污水處理技術(shù)簡介

來源：交銀國際上海整理

新興高效的污水處理技術(shù)將逐漸取代傳統(tǒng)技術(shù)。傳統(tǒng)沉淀技術(shù)已被漸漸淘汰了，但因其是污水處理的基礎(chǔ)階段，已發(fā)展為更先進的混凝、加載物沉淀技術(shù);

膜生物法在出水水質(zhì)方面具有強大的優(yōu)勢，與傳統(tǒng)污水(包含生活污水、工業(yè)廢水)處理方法相比，膜技術(shù)可以去除傳統(tǒng)方法難以去除的污水污染物，并且具有占地面積小，處理效率高，分離能耗低，操作簡單，用藥少等優(yōu)點，膜技術(shù)在污水處理中逐漸受到人們的重視。

目前在污水處理領(lǐng)域應(yīng)用的膜技術(shù)主要有微濾(MF)、超濾(UF)、納濾(NF)、反滲透(RO)及其這些技術(shù)的衍生技術(shù)如膜生物反應(yīng)器(MBR)、連續(xù)膜過濾(CMF)、雙膜法等。

MBR為膜分離技術(shù)與生物處理技術(shù)有機結(jié)合的新型態(tài)廢水處理系統(tǒng)，以膜組件取代傳統(tǒng)生物處理技術(shù)末端的二沉池，在生物反應(yīng)器中保持高活性污泥濃度，提高生物處理有機負荷，從而減少污水處理設(shè)施占地面積，并通過保持低污泥負荷減少剩余污泥量。MBR因其有效的截留作用，可保留世代周期較長的微生物，可實現(xiàn)對污水深度凈化，同時硝化菌在系統(tǒng)內(nèi)能充分繁殖，其硝化效果明顯，對深度除磷脫氮提供可能。

MBR與傳統(tǒng)的生化水處理技術(shù)相比有很多優(yōu)點：處理效率高、出水水質(zhì)好;設(shè)備緊湊、占地面積小;易實現(xiàn)自動控制、運行管理簡單。簡單的說就是MBR對比傳統(tǒng)的技術(shù)更加簡便，并且可以保護一些有益的有機物，占地面積小，可以應(yīng)用的地方很多。MBR在我國的研究還不到10年，但我國已成為膜技術(shù)應(yīng)用的大國，占據(jù)了全球1/3的膜市場份額，可以說我國膜技術(shù)的發(fā)展動態(tài)將影響著世界膜技術(shù)的發(fā)展格局，MBR在未來的發(fā)展是很具潛力的，重點還在MBR更好的技術(shù)研發(fā)和推廣上。

2009年以來我國膜產(chǎn)業(yè)(包括膜制品、膜組件、膜附屬設(shè)備等)產(chǎn)值高速增長，2009~2015年年均增速為23%。截至2015年，我國膜產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值規(guī)模達到849億元，同比增長15.8%。

我國膜技術(shù)在污水中的應(yīng)用快速發(fā)展。從處理能力的角度來說，2005年以來我國陸續(xù)建設(shè)了一批日處理規(guī)模在5000噸級以上的膜法水處理解決方案，截至2010年，日處理5000噸級膜法水處理方案處理能力達到日處理189.95萬噸以上;從專利的角度來說，根據(jù)中國科學(xué)院文獻情報中心產(chǎn)業(yè)情報研究中心于2015年發(fā)布的數(shù)據(jù)，中國已成為在城市污水領(lǐng)域應(yīng)用膜處理技術(shù)申請專利主要來源國，占全球?qū)＠麛?shù)量的48%，同時中國也是城市污水膜處理技術(shù)的主要技術(shù)市場國，占全球技術(shù)市場的37%

來源：wind

延伸閱讀：

污水處理行業(yè)進入大建設(shè)時代 水環(huán)境綜合治理成大勢所趨

污水處理行業(yè)后起之秀!這家環(huán)保公司上市咋這么順?

9、上市公司參與的污水治理產(chǎn)業(yè)鏈

來源：wind

來源：wind

來源：wind

來源：wind

從整個產(chǎn)業(yè)鏈來看，工程施工和運營服務(wù)聯(lián)系非常密切，一般公司都不會只是單獨做其中某一項，同時這些業(yè)務(wù)會有典型的區(qū)域性壁壘，一般有能力的省市都會優(yōu)先扶持本地相關(guān)企業(yè)。但是處理設(shè)備方面就不太存在這種阻隔，因為更多的涉及技術(shù)壁壘因素，所以雖然處理設(shè)備的毛利率較高但市場卻會更大的緣由。

延伸閱讀：

污水處理行業(yè)進入大建設(shè)時代 水環(huán)境綜合治理成大勢所趨

污水處理行業(yè)后起之秀!這家環(huán)保公司上市咋這么順?

10、污水治理板塊投資并購

1、并購交易一覽

2015年至2017年8月底水務(wù)和環(huán)境與設(shè)施服務(wù)并購交易數(shù)量

來源：wind

環(huán)境與設(shè)施服務(wù)板塊的并購交易2015年全年數(shù)量為76，2016數(shù)量為71，2017年截至到8月28日為52，預(yù)計全年將和2016年持平且微升。

水務(wù)板塊的并購交易2015年數(shù)量為37，2016數(shù)量為19，2017年截至到8月底為14，預(yù)計全年將和2016年有所提升。

雖然隨著2016年起IPO的提速，很多企業(yè)選擇排隊IPO(2017年截止到8月，污水治理環(huán)保相關(guān)股票為8個，2016年為0個，2015年為3個)，但仍然有一定數(shù)量的污水治理的企業(yè)愿意選擇被并購。

2、并購解析

1)污水治理行業(yè)具有高壁壘，對于要切入該領(lǐng)域的企業(yè)，并購可以作為快速進入的一個捷徑。

a)地域上的壁壘，區(qū)域壟斷性決定了生活污水處理行業(yè)存在一定的地域壁壘，污水處理廠的建設(shè)具有典型的地域特征，以現(xiàn)有的技術(shù)，排污管網(wǎng)建設(shè)成本高、混合傳輸可能導(dǎo)致化學(xué)反應(yīng)，還要考慮合理半徑，所以一個地區(qū)往往只能有一家污水處理廠。

b)壁壘，污水處理是資本密集型行業(yè)，其建設(shè)投資具有很強的資產(chǎn)專用性和顯著的沉淀成本特征，總投資大、回報期長，一般BOT模式的特許經(jīng)營服務(wù)期長達20～30 年，要求污水處理行業(yè)的投資者必須具有相當(dāng)?shù)馁Y金實力和穩(wěn)定運營的能力。

c)技術(shù)壁壘，在設(shè)備的開發(fā)設(shè)計以及以后的運營管理階段，技術(shù)原理可能涉及到工程建設(shè)類相關(guān)專業(yè)以及空氣動力學(xué)、流體力學(xué)、微生物學(xué)、材料學(xué)、衛(wèi)生學(xué)和工業(yè)自動化等門類眾多的專業(yè)技術(shù)，這些專業(yè)技術(shù)決定了污水處理廠的能否穩(wěn)定運行和能耗、物耗的高低。

d)資質(zhì)壁壘，國家在污水處理行業(yè)實行資質(zhì)準(zhǔn)入制度，與其相關(guān)的資質(zhì)有：國家環(huán)境保護部實行環(huán)境污染治理設(shè)施運營資質(zhì)許可制度、國家發(fā)改委對工程咨詢行業(yè)實施資質(zhì)許可制度、國家住建部對工程設(shè)計和工程施工總承包實施資質(zhì)許可制度等?？梢哉f污水處理行業(yè)的進入壁壘很高，所以一般都由國企在控制，并擁有當(dāng)?shù)氐奈鬯幚頇?quán)。但是隨著社會多方資金的進入，國企的經(jīng)營壟斷體制會被逐漸打破，行業(yè)競爭日益激烈起來，市場化程度會越來越深。 盡管行業(yè)已取得了很大的發(fā)展，但與污水處理的需求相比，中國的污水處理能力仍然較低，預(yù)計在未來污水處理行業(yè)依然具有較大的發(fā)展空間。

2)上市公司與機構(gòu)成立并購基金形式進行并購

自2016年下半年以來，資本掀起一陣以Pre-IPO為主要策略的短平快式大熱潮，以IPO上市后資本市場溢價作為精準(zhǔn)的盈利來源。伴隨越來越多資金進入Pre-IPO市場，項目估值水漲船高，Pre-IPO市場估值泡沫在不斷累加，這種情況下，年收益率急劇下降，一、二級市場估值倒掛已經(jīng)成為現(xiàn)實。

在套利空間急劇收窄、價格倒掛日趨常見、‘踩雷’時有發(fā)生情況下，部分以Pre-IPO為主投資策略的機構(gòu)開始連同上市公司成立并購基金，將并購重組作為重要退出方式。

下半年以來，發(fā)布設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金公告的上市公司數(shù)量正快速增加。

據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，7月份共有119家A股公司發(fā)布和設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金相關(guān)的公告，其中有61家為產(chǎn)業(yè)并購基金設(shè)立時的首次公告。而今年1-6月份，平均每月發(fā)布和設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金相關(guān)公告的數(shù)量大約都在40-60家，其中為設(shè)立時首次公告的公司數(shù)量大約在20-40家左右。

此外，在PPP模式下，并購成為上市公司的必然選擇

3)近2年部分污水板塊并購交易一覽

來源：wind數(shù)據(jù)及交銀國際上海整理，2016年1月1日至2017年7月31日，狀態(tài)為披露的完成及仍在進行中的交易

根據(jù)過去在水務(wù)及環(huán)境保護板塊并購事件發(fā)現(xiàn)有以下趨勢：

1.隨著污水處理運營巨頭們的處理規(guī)模已達到相當(dāng)規(guī)模，其開始將更多的外部拓展精力放在了傳統(tǒng)污水運營之外的提早布局和能力建設(shè)上;

2.在污水處理領(lǐng)域，收購和參股“小而美”的技術(shù)型企業(yè)和區(qū)域市場運營型企業(yè)將成為鞏固核心技術(shù)體系和提高市場占有率的主要兩條路徑：

1)通過并購研發(fā)導(dǎo)向的企業(yè)能快速獲得技術(shù)優(yōu)勢(比如膜產(chǎn)品企業(yè));

2)通過跨區(qū)域并購，能獲得當(dāng)?shù)厍酪约罢唵?例如當(dāng)?shù)厮畡?wù)運營公司)，從而提升企業(yè)收入等;

3.大型基建工程公司、鋼鐵企業(yè)等由于所處的傳統(tǒng)行業(yè)受到經(jīng)濟轉(zhuǎn)型影響巨大，紛紛進入污水服務(wù)領(lǐng)域，國有企業(yè)憑借資本優(yōu)勢強進入，加劇了環(huán)保行業(yè)的競爭格局，也加快了行業(yè)的整合力度。

4.從區(qū)域角度考量，隨著城市污水以及工業(yè)污水治理市場的飽和，目前農(nóng)村污水處理率僅有22%，同時具有收集難度大、管理不到位、有機物污染物濃度高、排放不均勻等特點，現(xiàn)狀亟待改善，農(nóng)村污水治理板塊或?qū)⒊蔀槲磥硗顿Y并購的熱點。

延伸閱讀：

污水處理行業(yè)進入大建設(shè)時代 水環(huán)境綜合治理成大勢所趨

污水處理行業(yè)后起之秀!這家環(huán)保公司上市咋這么順?

原標(biāo)題:環(huán)保投資并購研究之污水治理