國家電網(wǎng)公司(下稱“國網(wǎng)”)近日下發(fā)2015年年中綜合計劃調(diào)整，將固定資產(chǎn)投資從年初計劃的4396億元調(diào)增至4679億元，追加安排農(nóng)網(wǎng)升級改造工程、部分特高壓及抽水蓄能項目、新能源接入等部分項目，同比增幅達16%。

據(jù)經(jīng)濟參考報8月20日消息，業(yè)內(nèi)人士認為，電網(wǎng)投資覆蓋產(chǎn)業(yè)鏈長、見效快，成為逆周期投資、拉動增長的重要選項，這一投資規(guī)模兌現(xiàn)將明顯拉動相關(guān)上市公司的業(yè)績。

可再生能源的接入問題，包括太陽能、生物質(zhì)能、風能發(fā)電等分布式發(fā)電接入配網(wǎng)等問題也將會涉及。

國泰君安(601211)研報認為，本輪配網(wǎng)農(nóng)網(wǎng)建設在城鎮(zhèn)化和穩(wěn)增長大背景下啟動，政府與電網(wǎng)的步調(diào)空前一致，且后續(xù)新電改落地的增量投資主體有望涌現(xiàn)，配網(wǎng)、農(nóng)網(wǎng)在產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級和補短板的兩大趨勢下需求空間巨大，建設力度有望超越市場預期。該機構(gòu)上調(diào)“十三五”配網(wǎng)投資預測至2萬億元，幅度為37%。

電網(wǎng)旗下上市公司有望受益

國家電網(wǎng)旗下上市公司平高電氣、許繼電氣、國電南自、國電南瑞，望受益于國網(wǎng)投資上調(diào)對于電網(wǎng)建設的推動。

許繼電氣:能源互聯(lián)網(wǎng)航母揚帆

公司產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋一次和二次,其技術(shù)與產(chǎn)業(yè)化能力強于電網(wǎng)外相關(guān)企業(yè),具備提供整體解決方案的能力,2014年資產(chǎn)注入后上市公司的盈利能力進一步增強。霧霾治理背景下特高壓建設提速,2015年直流建設速度有望超市場預期,將拉動公司高毛利的換流閥/控制保護產(chǎn)品線大幅增長。公司配網(wǎng)一二次競爭優(yōu)勢明顯,過往業(yè)績豐富。

2015年國家電網(wǎng)計劃完成30個重點城市市區(qū)和30個非重點城市核心區(qū)的配電網(wǎng)改造,公司是配網(wǎng)建設提速的最受益標的之一,同時新電改后配網(wǎng)增量投資主體有望涌現(xiàn),中長期來看能源互聯(lián)網(wǎng)的建設也將對配網(wǎng)提出全新的需求,特別是大數(shù)據(jù)的應用一定程度上依賴電網(wǎng)所掌握的海量數(shù)據(jù),公司作為網(wǎng)內(nèi)產(chǎn)業(yè)化和科研平臺將具備重要優(yōu)勢。

充換電設施高技術(shù)巨頭。在電網(wǎng)主導時期,公司一直是充換電基礎設施的主要設備供應商和總包商,特別在高金額、高壁壘、高附加值的換電站方面優(yōu)勢明顯,承擔了薛家島等電網(wǎng)優(yōu)秀示范工程建設,在2014年的電網(wǎng)充換電設備集采中公司中標份額領(lǐng)先。在后續(xù)的充換電設施鋪量建設階段,我們認為公司仍將憑借其技術(shù)和集成優(yōu)勢以及對電力系統(tǒng)的深刻認識在充換電站和快充樁領(lǐng)域斬獲大量份額。

國電南自:積極開拓智能電網(wǎng)、新能源、微網(wǎng)、工業(yè)自動化等領(lǐng)域

電力自動化技術(shù)、業(yè)績不斷突破

2014年以來,公司電力自動化技術(shù)、業(yè)績不斷突破。在超高壓、特高壓市場,首次提供750kV智能變電站全站二次設備,中標國家電網(wǎng)公司淮南-南京-上海1000kV特高壓工程、錫盟-山東1000kV特高壓工程特高壓工程、多個500kV工程二次設備;在配網(wǎng)自動化市場,與南瑞繼保、許繼電氣、四方股份等公司同處第一梯隊,并中標國家電網(wǎng)公司2014年配網(wǎng)自動化協(xié)議庫存招標采購項目,中標上海電力公司、重慶市電力公司、浙江省電力公司等多個電力公司的采購項目。

公司自動化產(chǎn)品在石油、煤化工、鋼鐵等行業(yè)也得到充分應用與推廣,并中標中石油、中海油氣、京東方、寶鋼等多個項目。在海外市場中,中標厄瓜多爾、白俄羅斯、菲律賓、越南、土庫曼斯坦、安哥拉、巴基斯坦等多個項目。

新能源業(yè)務不斷開拓,微電網(wǎng)系統(tǒng)解決方案業(yè)績豐富

公司新能源業(yè)務不斷拓展。2014年,開拓風電總承包項目,逐步向國際業(yè)務、國內(nèi)集團內(nèi)業(yè)務和集團外業(yè)務并駕齊驅(qū)的趨勢轉(zhuǎn)型,并成功投運蒙西風電集控中心、中電投哈密、華電葦湖梁風電等多個風電集控項目。在光伏電站電氣系統(tǒng)集成領(lǐng)域優(yōu)勢明顯,實施了三峽共和20MWp光伏并網(wǎng)發(fā)電工程、華電錫林浩特10MWp光伏并網(wǎng)發(fā)電工程、華電姜堰9MWp光伏并網(wǎng)發(fā)電工程等。公司還實施了南網(wǎng)發(fā)電燃料調(diào)度管理系統(tǒng),準確預測全網(wǎng)及分省區(qū)燃料供應數(shù)量,預測燃料價格變動對燃料數(shù)量和質(zhì)量影響,填補發(fā)電燃料管理工作的空白。

公司智能微電網(wǎng)能量管理與控制系統(tǒng)項目通過中國電力企業(yè)聯(lián)合會鑒定,整體技術(shù)達到國際領(lǐng)先水平。公司以微電網(wǎng)系統(tǒng)解決方案為切入點,構(gòu)建包含可再生能源與分布式發(fā)電、儲能系統(tǒng)、智能輸變電、智能用電在內(nèi)的完整的核心技術(shù)體系。目前,相關(guān)解決方案已在何家灣樓宇微網(wǎng)智能化建設工程、江蘇金湖100MWP光伏電站、淮安0.45MWp集中并網(wǎng)光伏發(fā)電項目、泗洪縣0.5MW屋頂光伏電站等項目中得到應用。公司大容量35kV直掛式SVG在云南華電開遠魯土白風電場順利投運,在電能質(zhì)量領(lǐng)域邁出了堅實的一步。

鐵路自動化市場行業(yè)領(lǐng)先、建筑智能化取得突破

公司在鐵路自動化市場占有率繼續(xù)保持領(lǐng)先,承擔了寧天城際、機場線的綜合監(jiān)控系統(tǒng);有軌電車市場不斷擴大,在淮安、珠海、青島、成都等地成功實施;海外市場持續(xù)拓展,取得了埃塞俄比亞、烏茲別克國家鐵路業(yè)績。

公司承擔的開封市民之家項目智能化工程順利驗收,該項目成功運用了智能樓宇管理系統(tǒng)(IBMS),通過先進的通訊技術(shù)、系統(tǒng)集成整合技術(shù)、控制技術(shù),將樓宇自控、多媒體信息發(fā)布、智能停車場管理及用戶引導系統(tǒng)、視頻及報警系統(tǒng)等16個智能化單項子系統(tǒng)有效整合,實現(xiàn)了各系統(tǒng)的有效協(xié)同和集中管控。

有望受益電改、能源互聯(lián)網(wǎng)

新電改方案明確儲能技術(shù)、信息技術(shù)與微電網(wǎng)、智能電網(wǎng)融合,允許多種售電主體成立。我們認為,隨著電改的推進,供水供氣公司、高新技術(shù)開發(fā)區(qū)等都可能進入售電行業(yè),公司智能電網(wǎng)技術(shù)行業(yè)領(lǐng)先,有望為售電公司提供運行、檢修、故障處理、微電網(wǎng)解決方案等業(yè)務,并從設備銷售向電力服務轉(zhuǎn)型。

國電南自作為智能電網(wǎng)和配網(wǎng)自動化龍頭,還可能進入電力銷售行業(yè),成為售電主體,成為兼具設備生產(chǎn)、調(diào)度運營、電能服務的專業(yè)配電售電公司。

國電南瑞:新變化、新機遇

配電網(wǎng)將迎來大投資、大建設

我國配電網(wǎng)投資建設長期存在欠賬,網(wǎng)架結(jié)構(gòu)相對薄弱,配網(wǎng)自動化覆蓋率遠低于發(fā)達國家水平,分布式能源和多元化負荷接納能力不足,具有很大的建設和改造空間。2013年起配電網(wǎng)建設上升為國家任務,但對于“輸配分離”的顧慮對電網(wǎng)公司投資建設配電網(wǎng)形成了阻礙。今年“新電改”落地,明確輸配仍為一體,配電網(wǎng)薄弱的客觀現(xiàn)狀和穩(wěn)增長托經(jīng)濟的需求將驅(qū)動電網(wǎng)的投資,配電網(wǎng)將迎來高速發(fā)展。公司是配網(wǎng)自動化系統(tǒng)的龍頭企業(yè),將大幅受益。

軌交業(yè)務持續(xù)發(fā)展

公司將電力自動化系統(tǒng)同源技術(shù)發(fā)展到軌交領(lǐng)域,迅速占領(lǐng)軌交綜合監(jiān)控系統(tǒng)40%以上的市場份額。PPP模式有助于迅速占領(lǐng)市場和推廣新產(chǎn)品,公司充足的資金實力和實際控制人國家電網(wǎng)公司的信用背書保證了其在PPP項目競爭中的優(yōu)勢。信號系統(tǒng)中ATS已通過勞式認證,其余兩個子系統(tǒng)也有望在明年取得突破,軌交業(yè)務的競爭力和盈利能力將進一步增強。

電改催生電力交易系統(tǒng)市場,公司先發(fā)優(yōu)勢顯著

電力交易需要依托于電力交易平臺開展。國電南瑞承擔了國網(wǎng)總部、5個分部和全部26個省電力交易平臺的建設?，F(xiàn)有的交易平臺主要還是體現(xiàn)為直購電的形式,隨著電改的深入推進、售電側(cè)的逐步放開以及交易規(guī)模的擴大,必然要求在現(xiàn)有平臺的基礎上進行很大程度的維護、改造和升級。作為原有平臺系統(tǒng)的開發(fā)者,國電南瑞接手這塊后市場順理成章。

除了國家電網(wǎng)的旗下上市公司，還有呢？

配網(wǎng)設備的佼佼者不可小覷

置信電氣，配網(wǎng)業(yè)務收入占到總營收的75%以上,是非晶變的絕對龍頭，彈性巨大,公司中標2.4萬臺,必將在這一次大規(guī)模配網(wǎng)建設中顯著受益。在今年國網(wǎng)配變招標第一批招標中，非晶變占比由25%上升至47%。

北京科銳，配網(wǎng)產(chǎn)品比較齊全，能同時提供一次、二次設備，且能提供配電自動化解決方案;公司豐富的配網(wǎng)產(chǎn)品線有利于適應未來配電自動化建設差異化的需求，從而獲取較多的訂單;同時公司繼續(xù)重視產(chǎn)品研發(fā)，2014年研發(fā)投入6246.70萬元，新產(chǎn)品不斷投入使用，公司自主研發(fā)的永磁歐式環(huán)網(wǎng)柜、永磁固體絕緣環(huán)網(wǎng)柜、高海拔固體絕緣環(huán)網(wǎng)柜和中置柜已順利轉(zhuǎn)產(chǎn)并接單，農(nóng)網(wǎng)高過載變壓器目前已進入國網(wǎng)批量推廣階段。

置信電氣半年報點評：配網(wǎng)爆發(fā)將觸發(fā)業(yè)績彈性

公司上半年收入17.91億元,同比增長18.80.%,歸屬于母公司凈利潤0.31億元,同比下降67.82%,經(jīng)營現(xiàn)金流-3.84億元,同比收窄。

公司上半年新增貿(mào)易收入5.35億元,占總收入的30%,為純增量業(yè)務,直接推動公司收入增長。傳統(tǒng)主營業(yè)務收入出現(xiàn)下滑,變壓器的營業(yè)收入同比下降15.91%,集成變電站的營業(yè)收入同比下降23.66%,主要由于去年下半年開始由于電網(wǎng)反腐、審計等因素導致項目投資建設進度滯后。

利潤下滑源于傳統(tǒng)主營業(yè)務收入和毛利率均下滑

新增的貿(mào)易收入毛利率僅2.78%,對利潤貢獻極小。傳統(tǒng)主營業(yè)務中,非晶變收入下滑37.7%,而硅鋼變雖然收入上升33.7%,但由于硅鋼片價格的大幅上漲導致硅鋼變毛利率減少9.57個百分點,大幅拖累業(yè)績。

招標批次增加,非晶變占比提升按照慣例,國網(wǎng)每年有兩批次配變招標,今年可能會增加一個批次,整體招標數(shù)量將會大幅提升。同時,第一批招標中,非晶變占比由25%上升至47%,公司中標2.4萬臺,去年公司全年非晶變中標量為3萬臺。

配電網(wǎng)爆發(fā)在即,公司彈性顯著

我們前瞻性地判斷配電網(wǎng)將迎來投資爆發(fā),核心邏輯是行業(yè)需求與穩(wěn)增長需求的結(jié)合,近期出臺的國家和各省的大規(guī)模農(nóng)網(wǎng)改造規(guī)劃已經(jīng)充分印證。我們認為,配網(wǎng)將迎來50%以上的投資增長。公司配網(wǎng)業(yè)務收入占到總營收的75%以上,是非晶變的絕對龍頭,彈性巨大,必將在這一次大規(guī)模配網(wǎng)建設中顯著受益。

小編認為，配網(wǎng)一直是薄弱環(huán)節(jié)，之前一直投資不足，國家電網(wǎng)這次上調(diào)資金追加投資和未來“十三五”期間配網(wǎng)的發(fā)展空間巨大，除了電網(wǎng)旗下的子公司，專注于配網(wǎng)設備的企業(yè)，像置信電氣、北京科銳等龍頭企業(yè)勢力同樣不可小覷！