在“概念”炒作最前線的A股市場，手游概念、觸摸屏等概念板塊在今年上半年以來，都不斷遭到爆炒。盡管大行情是經(jīng)濟增長乏力、大盤下跌，但這些概念板塊的股價卻仍然翻了幾番。值得注意的是，同樣受到國家政策多重利好刺激的太陽能光伏板塊，從去年年底到8月初，漲幅卻僅為27.62%。

有業(yè)內(nèi)人士樂觀預(yù)計，在經(jīng)歷了長達3年的周期性下行后，今年光伏行業(yè)有望見底回升。中投顧問能源行業(yè)分析師任浩寧卻表示，從深滬兩市光伏企業(yè)上半年的業(yè)績和估值情況來看，幾乎可以用全軍覆沒來形容，股票走勢并無太大吸引力。行業(yè)拐點還寄希望于國家政策的具體落實。

虧損仍是主旋律

同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至8月7日，在32家光伏上市公司當中，已發(fā)布半年度業(yè)績報告、半年度業(yè)績預(yù)告以及半年度業(yè)績快報的公司，共有28家。僅東材科技、綜藝股份、海潤光伏和億晶光電四家仍未發(fā)布。

其中，出現(xiàn)預(yù)減或虧損的公司數(shù)量為17家，占整體數(shù)量的53.13%。由此可見，該行業(yè)仍處于低迷期，虧損現(xiàn)象依然持續(xù)。

具體來看，中利科技、新大新材2家公司首次出現(xiàn)了虧損，而天威保變、、精功科技、*ST超日等公司持續(xù)虧損，亞瑪頓、南洋科技、京運通、拓日新能、隆基股份、晶盛機電等6家公司中報業(yè)績預(yù)減。

在中報業(yè)績預(yù)減的這些公司中，凈利潤預(yù)減幅度最高的三家公司為精功科技、銀星能源和新大新材，預(yù)減幅度分別達到了656.6%、346.45%和208.09%。

不過，也有10家公司中報業(yè)績預(yù)增，其中東方日升、向日葵、恒星科技、中環(huán)股份等6家公司的半年報預(yù)增幅度超過了100%。

值得注意的是， 東方日升的預(yù)增幅度竟高達2544%，這一數(shù)據(jù)不僅讓整個光伏板塊的上市公司望塵莫及，即便在整個A股市場當中，仍顯得鶴立雞群。

東方日升業(yè)績之所以與眾不同，主要來自于兩個方面：一是公司在國內(nèi)等新興市場拓展取得成效，致使光伏產(chǎn)品的銷售量同比增長;二是投建的多個光伏電站陸續(xù)實現(xiàn)并網(wǎng)發(fā)電，公司獲得電費收入及部分電站轉(zhuǎn)讓收益。

中投顧問能源行業(yè)分析師任浩寧毫不忌諱地告訴記者，在整個光伏產(chǎn)業(yè)鏈中，上半年最慘的應(yīng)該是上游多晶硅材料制造廠商，基本沒有一個企業(yè)實現(xiàn)盈利，而且這些企業(yè)在下半年的情況很有可能會比去年更加糟糕。由于上游材料產(chǎn)能過剩仍然嚴重，價格會繼續(xù)走低，還將出現(xiàn)大面積的價格戰(zhàn)。

中游電池組件方面，受益于中歐最低價格承諾和總數(shù)限定，已經(jīng)出現(xiàn)回暖趨勢，下半年業(yè)績會有所好轉(zhuǎn)，但還是要依賴裝機容量擴大的落實。

“下游電站方面，做電站運營的企業(yè)會很難盈利，這主要是受到資金回收周期長，上網(wǎng)電價補貼力度不夠以及落實情況差等因素的影響。但是做電站建設(shè)的企業(yè)又會好些，因為EPC運營模式使得企業(yè)的資金壓力相對較小。”任浩寧分析。

由于光伏市場低迷導(dǎo)致產(chǎn)品價格下降、銷售費用上升，導(dǎo)致多家公司中報業(yè)績出現(xiàn)虧損。以隆基股份為例，其今年上半年的財報預(yù)告顯示，凈利潤同比下降約為35%。該公司認為2013年二季度光伏行業(yè)將繼續(xù)處于過剩產(chǎn)能的淘汰過程中，被淘汰企業(yè)的非正常市場行為將導(dǎo)致產(chǎn)品價格仍處于低位，短期大幅回升的可能性較小。

隆基股份董事長李振國告訴記者：“政策利好的外部環(huán)境改善在一定程度上有利于光伏產(chǎn)業(yè)加速回暖，但是要徹底走出低谷，企業(yè)還要練好內(nèi)功。”

在續(xù)虧公司當中，*ST超日預(yù)計中報凈利潤虧損額高達4億元到4.3億元，同比虧損幅度高達181.69%至202.82%，成為已發(fā)布中報業(yè)績預(yù)告的光伏類上市公司中的“虧損王”。

利好政策效果待解

令人振奮的是，政府近期在光伏行業(yè)可謂煞費苦心。先是7月中旬國務(wù)院發(fā)布的關(guān)于促進光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見明確，2013年至2015年，國內(nèi)年均新增光伏發(fā)電裝機容量1000萬千瓦左右，到2015年總裝機容量達到3500萬千瓦以上。意見還在完善電價和補貼政策、加大財稅支持力度、加強配電網(wǎng)建設(shè)等方面提出了相應(yīng)要求。

隨后的7月底，商務(wù)部消息稱，中歐雙方已就中國輸入歐洲光伏產(chǎn)品貿(mào)易爭端達成價格承諾。此番價格承諾體現(xiàn)了中方絕大多數(shù)企業(yè)的意愿，使中國光伏產(chǎn)品在雙方協(xié)商達成的貿(mào)易安排下，繼續(xù)對歐盟出口，并保持合理的市場份額。

8月伊始，有關(guān)部門表示，近期將明確光伏電站項目增值稅即征即退50%的優(yōu)惠政策。這將是中歐就光伏貿(mào)易爭端達成諒解后，光伏行業(yè)即將迎來的又一利好。

一輪又一輪的利好政策，何時才能真正落實，才是光伏企業(yè)期待并擔憂的。“如果國家在10月之前還不能把已出臺的政策細化和落實，那么行業(yè)拐點在今年年底出現(xiàn)的希望將非常渺茫。畢竟，從國家到地方政府，再落實到企業(yè)，都需要時間。”一位不愿透露姓名的資深券商表示。

任浩寧對于光伏企業(yè)下半年的預(yù)計并不樂觀。

“光伏行業(yè)在下半年能夠減少虧損就已經(jīng)很不錯了，其實更大的可能是下半年情況會更差。”他進一步解釋，下半年北方進入嚴冬，采光效果很差，發(fā)電效果不理想。另外，等到下半年用電需求減少時，依賴電網(wǎng)公司對光伏發(fā)電并網(wǎng)的工作將更加艱難。

李振國也對記者表示，隨著部分落后產(chǎn)能的退出，光伏產(chǎn)業(yè)已經(jīng)開始好轉(zhuǎn)，但是產(chǎn)能整合遠遠沒有結(jié)束。“有些企業(yè)明明已經(jīng)撐不下去了，卻還想流干最后一滴血才罷休。還有更多企業(yè)是必須要退出光伏行業(yè)的，尤其是那些低端制造廠商。”

基于光伏產(chǎn)業(yè)的慘淡現(xiàn)狀，PE機構(gòu)對該行業(yè)的態(tài)度仍較冷淡。力合清源創(chuàng)業(yè)投資管理公司總裁劉建云坦言：“我們之前也投過少數(shù)光伏企業(yè)，但現(xiàn)階段來說，我們對光伏行業(yè)還是采取回避的態(tài)度，保持謹慎為好。”

他進一步表示，盡管光伏行業(yè)情況已經(jīng)有所好轉(zhuǎn)，但是產(chǎn)能消化和市場需求增長都有一個過程，整個PE界對光伏行業(yè)的大體態(tài)度都是在“觀望”。

ChinaVenture投中集團數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，自2012年以來，光伏行業(yè)由盛轉(zhuǎn)衰，全年僅披露7起融資案例，融資總額為5.75億美元，較2011年大幅下滑。今年以來，僅有湘電新能源一家光伏企業(yè)獲得融資。

在此種情況下，任浩寧認為，加速產(chǎn)業(yè)整合是當下光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必經(jīng)之路，通過向外兼并購或者通過延伸自身產(chǎn)業(yè)鏈來實現(xiàn)整合。保利協(xié)鑫就是垂直整合產(chǎn)業(yè)鏈的最佳代表企業(yè)。

“保利協(xié)鑫最擅長的是上游材料生產(chǎn)和下游電站運營，去年開始向中游組件業(yè)務(wù)擴張，但是它并沒有用并購方式，而是選擇與英利能源等組件大企展開業(yè)務(wù)合作的方式來達到目的。”任浩寧說，這種做法是非常聰明的，既降低了風(fēng)險，又能消化自己的產(chǎn)能，還從中游組件業(yè)務(wù)中賺到了錢。