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近日,財政部網(wǎng)站上發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范政府和社會資本合作(PPP)綜合信息平臺項目管理的通知》稱,要防止PPP異化為新的融資平臺,著力推動PPP回歸公共服務創(chuàng)新供給機制的本源。這則消息不啻于向投資規(guī)模已超17萬億元的PPP領(lǐng)域投下一枚重磅炸彈

2017-11-22 10:05:00 · 風電網(wǎng) 閱讀:288
近日,財政部網(wǎng)站上發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范政府和社會資本合作(PPP)綜合信息平臺項目管理的通知》稱,要防止PPP異化為新的融資平臺,著力推動PPP回歸公共服務創(chuàng)新供給機制的本源。這則消息不啻于向投資規(guī)模已超17萬億元的PPP領(lǐng)域投下一枚重磅炸彈

近日,財政部網(wǎng)站上發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范政府和社會資本合作(PPP)綜合信息平臺項目管理的通知》稱,要防止PPP異化為新的融資平臺,著力推動PPP回歸公共服務創(chuàng)新供給機制的本源。這則消息不啻于向投資規(guī)模已超17萬億元的PPP領(lǐng)域投下一枚重磅炸彈。該通知不僅明確嚴控新項目進入PPP庫的標準,而且還將對以往入庫的項目進行為期4個月的集中清理。

經(jīng)過數(shù)年的發(fā)展和政府大力推動下,PPP獲得了迅猛發(fā)展,同時也出現(xiàn)了由政府及地方財政軟預算帶來的一些弊端。PPP融資的典型特點是有限追索或無追索項目融資,項目融資不同于企業(yè)融資、政府融資,它關(guān)注的不是目前的實力和水平,而是關(guān)注項目未來的現(xiàn)金流量水平。由于特許經(jīng)營模式未來使用者付費的市場容量、收費機制、排他性機制等不明確,政府付費也存在著換屆和信用等問題,使得對PPP未來十年、二十年,甚至三十年的長期現(xiàn)金流量的預期困難,缺乏信心。在這種情況下進行股權(quán)投資很困難,導致PPP從一種股權(quán)投資演變成一種必須給出合理回報水平,而且在一定時期之內(nèi)地方政府必須接手的投資模式。

近年來主管部門大力推廣PPP模式的初衷,也有著拆解地方平臺公司債務風險的考量,將之視為漸進去杠桿的重要工具之一。但在實際操作過程中,卻凸顯諸多不盡如人意之處,有地方政府把PPP作為繼續(xù)加杠桿的工具。因為在PPP模式下資本金可以由社會資本來出,債務資金可以通過實力雄厚的國有企業(yè)進行融資。股權(quán)融資雖由社會資本出資,但卻是明股實債,債務資金要找當?shù)仄脚_公司進行接盤,最后都要轉(zhuǎn)化為地方政府的兜底負債,使得應該去杠桿的PPP成為了一種加杠桿的曲線工具。一些地方把PPP模式簡單視作政府的一種投融資手段,由此產(chǎn)生風險分配不合理、明股實債、政府變相兜底等泛化異化問題,隱性風險逐漸累積。

如果以債務率來衡量地方政府的債務水平,2016年的數(shù)據(jù)是80.5%,低于國際通行警戒標準。但隨著嚴控房地產(chǎn)市場政策的持續(xù),地方賣地收入的大幅減少導致地方財政收入的下降,將進一步凸顯軟性預算下地方債務的風險。

中央政府防范于未然,強力規(guī)范,進一步明確規(guī)定PPP項目運作,防止PPP異化和泛華為新的融資平臺,堅決遏制隱性債務風險增量。

去年以來,防止系統(tǒng)性金融風險成為金融領(lǐng)域重中之重的要旨,去杠桿是化解金融風險的具體措施。央行網(wǎng)站日前刊登了周小川行長《守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線》的文章,指出要防止宏觀層面金融高杠桿率和流動性風險。高杠桿是宏觀金融脆弱性的總根源,在實體部門體現(xiàn)為過度負債,在金融領(lǐng)域體現(xiàn)為信用過快擴張。財政部副部長劉偉7月份也曾表示,下一步將牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線,著力推進制度建設,形成地方政府債務管理和監(jiān)督的“閉環(huán)”制度體系。

財政部相關(guān)通知的出臺應是建立地方政府債務管理和監(jiān)督的“閉環(huán)”制度體系的相關(guān)措施。接下來,大概率會推出有關(guān)防范地方政府繼續(xù)加杠桿、遏制地方隱性債務風險的政策措施。(國際商報)

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